北京技能2月22日晚，好意思国伯克希尔-哈撒韦公司发布2024财年年报。其中，阛阓存眷的巴菲特2025年度致推动信发布，94岁的巴菲特以一贯的坦诚格调，对2024年的见地后果进行了反念念。

　　巴菲特觉得“恒久将多数资金成立于股权”，现款与债券在货币贬值眼前“三战三北”，而优秀企业能穿越周期。

　　保障业务“撑场”

　　伯克希尔发布2024财年年报炫耀，2024年，伯克希尔竣事运营收益474亿好意思元，较2023年的373.5亿好意思元大幅增长27%。尽管旗下189家子公司中53%文牍盈利下滑，但保障业务进展亮眼：承保利润从54.3亿好意思元跃升至90.2亿好意思元，投资收入从95.7亿好意思元增至136.7亿好意思元。其中，GEICO在托德·库姆斯主导下完成要害矫正，服从与承保材干显赫栽植，成为功绩增长的中枢驱能源。

　　此外，伯克希尔能源公司盈利从23.3亿好意思元增至37.3亿好意思元，铁路业务保握踏实，盈利50.3亿好意思元。公司前年还以39亿好意思元完成对某公用奇迹子公司的全资收购，握股比例从92%增至100%。

　　巴菲特重申，保障业务依然伯克希尔的中枢。保障业务的告捷不仅在于其盈利材干，更在于其特有的交易形态——先收取保费，再迟缓支付理赔用度。这种形态为公司提供了大批“浮存金”，使其好像进行大限制投资。箝制2024年末，保障浮存金限制达1710亿好意思元，昔时20年累计承保利润320亿好意思元。

　　征税“创记录”

　　巴菲特强调，伯克希尔2024年向好意思国财政部交纳联邦所得税268亿好意思元，占全好意思企业所得税总和的5%。这一后果源于公司60年握续将推动利润再投资，推动钞票限制滚雪球式增长。自1965年巴菲特接受于今，伯克希尔累计征税超1010亿好意思元，市值增永久超同时标普500指数涨幅。

　　在信中，他坦言，昔时五年在推动信中16次说起“造作”，包括对行业出息误判、科罚层材干高估等。巴菲特在信中援用已故搭档查理·芒格的忠告：“问题不会自行脱色，必须举止，不管多凄凉。”

　　行为告捷案例，巴菲特胪陈了对日本五大商社的投资逻辑。自2019年建仓以来，伯克希尔以138亿好意思元成本握有价值235亿好意思元的股权，2025年瞻望股息收入达8.1亿好意思元，而日元债务利息仅1.35亿好意思元。巴菲特称，这些企业“成本成立感性、科罚层讲理”，改日将历久握有并戒指增握。

　　关于成本阛阓，巴菲特强调“恒久将多数资金成立于股权”。他警告，现款与债券在货币贬值眼前“三战三北”，而优秀企业能穿越周期，“即便政府犯错，它们仍会找到生涯之说念”。

　　跟着巴菲特年齿已高，副董事长格雷格·阿贝尔接任CEO投入倒计时。信中流露，阿贝尔已深度参与要紧有缱绻，并将秉承“推动至上、坦诚疏导”的伯克希尔文化。巴菲特在信中说：“若启动糊弄推动，很快你也会糊弄我方。”

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背负剪辑：王许宁 云开体育