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　　《投资者网》张伟

　　几年喧嚣事后，国内分享单车行业现在还是归于千里寂。除了好意思团单车（原摩拜单车）、哈啰出行、滴滴青桔3家企业留存，分享单车市集再无新进者入场。

　　不外，经过前期的市集教悔，分享理念变得广为东说念主知，通盘这个词分享经济行业仍有较大畛域。与分享单车主要面临C端花费者不同，在分享经济的B端市集，跟着中国新动力汽车的兴起，又诞生了一家行业隐形冠军，且正在贪图上市。

　　2024年，一体化轮回包装处事供应商苏州优乐赛分享处事股份有限公司（以下简称“优乐赛”或“公司”）提交招股书，贪图到香港来回所上市。

　　本年1月，中国证监会发布境外刊行上市备案补充材料公示，条目优乐赛对“开发以来历次股份变动订价依据及公允性”、“股东宿迁国发现在未登记为私募基金居品的原因及法律效果，是否对本次刊行上市变成拦截”、“不再参与职工捏股贪图的合资东说念主退出情况，是否存在争议或纠纷”等问题进行补充诠释。

　　监管对优乐赛的股东们如斯护理，或与IPO前眼花头昏的股权来回关连。

　　IPO前实控东说念主屡次套现

　　优乐赛称，若按2023年收入计，公司是中国分享运营处事全行业及分享运营处事行业在汽车领域的最大的处事提供商。2023年，优乐赛的收入为7.94亿元。

　　能在不为寰球所知的分享行业B端市集作念到一年掘金近8亿元的事迹，也与优乐赛首创东说念主孙延何在物流行业领有多年从业资历关连。公开府上露出，孙延安出身于1971年，本科毕业于北京科技大学物流工程专科。1998年，孙延安与伯仲孙文宏、朱智洲成立安华物流，从事物流处事和物流开发销售。

　　2016年，因为看到轮回包装处事行业的发展后劲，孙延安、孙文宏、朱智洲和汪玥发起成立优乐赛。新加入的汪玥是孙延安的外甥。优乐赛成马上，这4位首创股东的捏股比例区别为80%、5%、5%、10%。

　　2016年至2018年时期，优乐赛络续收购安华物流的开发及钞票，来回对价臆测7940万元。经受统一安华物流的同期，优乐赛也开启了外部融资。

　　2017年9月，优乐赛进行A轮融资，苏州国发、原点正则、宿迁国发、苏州纠合、常州晨曦等A轮投资者共获取优乐赛25%的股权。孙延安的捏股比例降至60%。被中国证监会“点名”的宿迁国发，亦然此时入股。

　　2021年7月，孙延安将优乐赛5%的股权转让给上海前进、杭州金投、于越，来回对价3000万元。孙延何在优乐赛的捏股比例降至55%。

　　2022年7月，优乐赛进行B轮融资，盐城交融基地、苏州产业投资、苏州石湖、苏州科技等B轮投资者以5000万元的代价获取优乐赛6.26%的股权。

　　就在B轮融资前后，苏州安华将优乐赛0.75%的股权转让予房殿军，将优乐赛1.5%的股权转让给苏州赛灵（职工捏股平台），两次来回对价臆测1350万元。

　　股权组成露出，苏州安华由孙延安、孙文宏、朱智洲完毕，3东说念主的捏股比例区别为90%、5%、5%。苏州安华两次来回的最大受益东说念主齐是孙延安。

　　2024年10月，优乐赛进行股份制改良，股改完成后，随即向香港来回所提交招股书。IPO前，孙延安仍为优乐赛的第一大股东，捏股比例约56%。

　　值得一提的是，优乐赛的广博投资者中，苏州国发、宿迁国发、苏州纠合均属于苏州国资旗下的投资基金，臆测捏股比例近10%。但宿迁国发的私募基金莫得登记，引起了中国证监会的护理，条目优乐赛诠释“宿迁国发现在未登记为私募基金居品的原因及法律效果，是否对本次刊行上市变成拦截”。

　　客户散播应收账款高企

　　招股书露出，优乐赛专注于为汽车零部件制造商及代工企业提供处事，处事本体包括为汽车零部件、锂电板等在包装、撑捏、运载的进程中提供箱子等特种容器，这些容器不错轮回使用。优乐赛的客户包括良马、奔突、宁德时期、特斯拉等。

　　特别是跟着国内新动力汽车发展，让优乐赛的收入猛增。财务数据露出，2021年到2023年，优乐赛的营收从5.09亿元增长到7.94亿元，复合年增长率为24.8%；2024年上半年的营收为3.83亿元，同比增长17.1%。

　　提及来，优乐赛的业务时势也很毛糙，其一是一体化容器看管，涵盖分享运营处事、租借处事和其他升值处事；其二是容器销售。不错看到，优乐赛的业务时势与早年安华物流算是一脉相传。

　　营收组成中，分享运营处事是主要收入。2021年至2023年，分享运营处事收入在优乐赛主营收入中的占比约74%，2024年上半年升至80%。容器销售的营收占比在各期均未升迁20%。

　　下贱汽车零部件行业散播，让优乐赛的客户聚会度较低。2021年至2023年，优乐赛的客户数目区别为429名、536名、509名。2024年上半年独一417名。不外，优乐赛的主要客户（年内产生收入升迁100万元）相对雄厚。2021年至2023年区别为97名、106名、115名，2024年上半年略降至106名。

　　另一方面，优乐赛的钱也不好收，导致应收账款一直较高。

　　2021年末至2023年末，优乐赛的应收账款及单子区别为2.64亿元、3.11亿元、3.61亿元，2024年上半年为2.93亿元。大齐应收账款，让优乐赛的计提减值增多，2024年上半年的计提减值比例初次“破4”，达4.14%。

　　优乐赛难收款，或与下贱汽车行业民风于用单子支付关连。招股书露出，优乐赛第一大客户为客户A，其支付面孔主要为单子，相应应收账款盘活天数升迁160天。2024年上半年，客户A的销售孝敬率达9.9%，较2021年增多3倍，要是客户A的销售孝敬率连续增多，或将加大优乐赛的回款难度。

　　有分析指出，之前，国内大量物流包装以一次性包装销售为主，包装材料以木料或纸类等一次性材料为主，重迭愚弄率不高，增多了客户的包装本钱。优乐赛创造性地建议 “一体化轮回包装处事”，且把获客标的对准了汽车零部件的流畅领域，既看管了行业痛点，也让公司走出一条可捏续发展之路。

　　但不才旅客户散播且收款较难的情况下，优乐赛上市后能否拓展其他领域客户，撑捏事迹增长，也还有待不雅察。招股书露出，本次IPO所得融资额将主要用于完善升级数字系统和平台、鼓动外洋推广政策、扩展寰球范围内的运营收罗、收购可将处事拓展至其他下贱行业的标的公司等。（想维财经出品）■

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